“兩位數(shù)的增長沒問題，但是同時伴隨的還有兩位數(shù)的利潤下滑，這讓2019年的小間距LED顯示行業(yè)有點‘看不懂’！”

2019年三季度結(jié)束以來，小間距LED顯示行業(yè)全年行情基本“大局已定”。因為，傳統(tǒng)意義上三季度是全年“交付的重頭戲”，也是今年內(nèi)可以實際投入建設(shè)的“新訂單”的重頭戲。在“兩重”規(guī)律下，三季度的成績，基本能預(yù)示全年行情走勢。

不出意外的，2019年國內(nèi)小間距大屏市場繼續(xù)了此前的高增長態(tài)勢——雖然增幅下滑到不及去年的一半，前年的三分之一，但是市場成長率依然普遍在2-3成以上。不僅這個速度是處于高速區(qū)間，而且計算了“基數(shù)已經(jīng)比較大”的事實，實際增量規(guī)模不會輸于去年和前年多少。

但是，與小間距LED屏規(guī)模繼續(xù)擴張相伴隨的是，企業(yè)盈利能力的下降，特別是產(chǎn)品毛利率水平下降到了“新低”。一些企業(yè)在2019年將出現(xiàn)虧損，另一些企業(yè)凈利潤率有1-2成的下滑。小間距LED顯示屏市場“價格戰(zhàn)”的趨勢日益明顯。

行業(yè)供給逐漸過剩，競爭激烈，與低端市場開發(fā)

上游LED芯片等產(chǎn)業(yè)，2019年以來需求增長不利、面臨結(jié)構(gòu)性過剩的問題。2018年中開始，市場價格逐步走低。特別是照明市場的行情變化，持續(xù)影響整個上游晶片和封裝供應(yīng)鏈的價格變化。上游市場的價格下降，某種角度應(yīng)該利好“下游終端”的成本控制，特別是LED顯示屏這種高附加值行業(yè)，更應(yīng)該從中受益。

但是，近年來小間距LED產(chǎn)品應(yīng)用和技術(shù)的擴散，造成了大量“新興企業(yè)的參與”：P1.5級別的產(chǎn)品已經(jīng)成為“大路貨”，P1.2的產(chǎn)品“如果不是客戶對產(chǎn)品技術(shù)水平要求比較高，也會成為‘大路貨’?！?/p>

在技術(shù)擴散與市場擴張同步的背景下，上游市場的價格下降，成為了更多企業(yè)“爭奪這一市場”的動力：因為，可以用更低的價格銷售，意味著市場擴張和低端應(yīng)用、非品牌敏感性市場的加速啟動。可以說，本應(yīng)該成為下游市場利好的“成本下降”，反而極大的增加了市場參與的“規(guī)模和價格”競爭壓力。

尤其是2019年以來，P2.0-2.5產(chǎn)品大量進入縣鄉(xiāng)應(yīng)用市場；P1.5-2.0產(chǎn)品應(yīng)用場景也進一步下沉。在低端應(yīng)用中，客戶最在乎成本、其次是可靠性，而對于顯示效果、色彩、平整度等要求不高?！敖档推焚|(zhì)綜合要求之后，低端廠商聚焦成本競爭力和穩(wěn)定性兩個重點，產(chǎn)生了‘新的市場分層’?！?/p>

而低端市場的發(fā)展，反過來也會反噬此前的高端市場和高端應(yīng)用。給整個產(chǎn)業(yè)鏈帶來成本競爭壓力。后者導(dǎo)致了系統(tǒng)性的產(chǎn)品均價下降、毛利下滑，嚴(yán)重影響頭部廠商的收益水平。

新技術(shù)新產(chǎn)品市場效應(yīng)未形成，未來走向成謎

小間距LED顯示屏，曾經(jīng)創(chuàng)造過50%左右的凈利潤率——但是，這樣的利潤水平2019年已經(jīng)不敢想象。

歷史上，小間距LED屏的高利潤率的基礎(chǔ)是：技術(shù)掌握在少數(shù)企業(yè)手中、技術(shù)不斷迭代升級、產(chǎn)品供給有限、新的技術(shù)升級處于“既有場景”的友好需求區(qū)間。2019年雖然被稱為mini-led技術(shù)市場化的元年，但是新的主要面對P1.0、甚至P0.5-p0.7技術(shù)的mini產(chǎn)品，卻缺乏“成熟應(yīng)用場景”。

從宏觀角度看，mini-LED技術(shù),不僅在顯示屏上應(yīng)用進展緩慢；在液晶背光源市場的拓展也止步于“高端專業(yè)”市場，并沒有成為“普及化”產(chǎn)品。這制約了這類產(chǎn)品上游市場的規(guī)模發(fā)展和成本下降。

從大屏顯示看，小間距LED的最要應(yīng)用場景是數(shù)字告示和廣告標(biāo)牌、大屏指揮系統(tǒng)。這些應(yīng)用對于P1.0以下間距產(chǎn)品的需求度一般。在mini-led產(chǎn)品成本顯著升高的背景下，市場規(guī)模拓展難度不小。而只有技術(shù)進步和新的產(chǎn)品，沒有規(guī)模應(yīng)用，也就不會帶來盈利：反而，新技術(shù)研發(fā)和推廣會增加企業(yè)成本。

“mini-led”產(chǎn)品的成熟但缺乏收獲，讓小間距LED行業(yè)建立在技術(shù)迭代升級與高端應(yīng)用之上的“利潤保持能力”大打折扣。早期進入這一行業(yè)的企業(yè)在主流市場，與后發(fā)企業(yè)的產(chǎn)品和技術(shù)差異縮小，嚴(yán)重增加了市場競爭成本，成為行業(yè)利潤下降的重要因素。

對此，專家表示，作為業(yè)內(nèi)近年來最大的技術(shù)突破，mini-led產(chǎn)品應(yīng)用規(guī)模的大小，甚至可能決定未來兩三年整個LED產(chǎn)業(yè)鏈的利潤走勢。

產(chǎn)業(yè)鏈和服務(wù)能力延伸成重要競爭要點

“如果產(chǎn)品自身同質(zhì)化、價格競爭嚴(yán)重，那么小間距LED顯示的競爭差異如何體現(xiàn)呢？”行業(yè)頭部品牌的答案是“產(chǎn)業(yè)鏈延伸”。

例如，利亞德自己研發(fā)“巨量轉(zhuǎn)移”技術(shù)，將產(chǎn)業(yè)鏈向封裝行業(yè)延伸，實現(xiàn)了產(chǎn)品技術(shù)、產(chǎn)品體驗上的優(yōu)勢，也提高了產(chǎn)業(yè)附加值。但是，這種打破行業(yè)既有分工格局的戰(zhàn)略，并不適合大多數(shù)LED顯示企業(yè)。

更多的LED顯示企業(yè)的選擇是“加強應(yīng)用端”的能力建設(shè)。高端LED顯示市場集中在“指揮調(diào)度中心”，是安防、智慧化、智慧城市、軍事等領(lǐng)域的重要生產(chǎn)工具。而這樣的項目建設(shè)，除了要求“顯示系統(tǒng)優(yōu)秀”外，還要求用全面的產(chǎn)品配套、集成和項目實施與維護能力。既，采購圍繞解決方案進行，而不是單純單一產(chǎn)品。

將中高端市場，借助智慧化大潮流，向“解決方案”升級，提供完整的“應(yīng)用為中心”的客戶體驗，成為小間距LED企業(yè)在行業(yè)“成長新階段”的重要選擇：一個系統(tǒng)化的整合能力和大范圍市場的綜合服務(wù)能力，必然要求企業(yè)具有“相應(yīng)規(guī)?！辈拍艹袚?dān)。某種意義上，服務(wù)能力延伸成為了“小間距LED行業(yè)頭部品牌與中小參與者區(qū)分的標(biāo)志”。

“從單一的產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新，到圍繞應(yīng)用實踐的系統(tǒng)化升級和競爭，”行業(yè)專家認為，這是小間距LED行業(yè)“一個階段性”的發(fā)展里程碑和市場邏輯轉(zhuǎn)折——后發(fā)的中小品牌玩成本優(yōu)勢和靈活性；頭部品牌聚焦綜合服務(wù)能力建設(shè)：市場形成分層化發(fā)展的趨勢。

同時，作為全球小間距LED顯示產(chǎn)品發(fā)源地，中國品牌走出國門、進一步國際化也成為企業(yè)持續(xù)保持成長和利潤水平的關(guān)鍵?！爸袊袌稣既蛐￠g距LED的多一半”，這種格局被認為并非“正常的全球需求格局”。國際市場的需求和供給空白，是本土小間距頭部品牌下輪成長的重要支點。

“此輪利潤下滑，更多的代表了市場的高度成熟，是結(jié)構(gòu)性的改變！”行業(yè)專家認為，任何一個新技術(shù)產(chǎn)業(yè)都不可能持續(xù)保持極高的增速、極高的利潤率，適應(yīng)新的發(fā)展階段和成長節(jié)奏，是小間距LED企業(yè)不可回避的問題和嶄新的時代任務(wù)。